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【招商研究】每日复盘与晨会精要(1012):仍然是温和调整走势原标题:【招商研究】每日复盘与晨会精要(

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原标题:【招商研究】每日复盘与晨会精要(1012):仍然是温和调整走势

摘要

今日(10月12日)市场在资源股的带动上在全天的绝大多数时候节节下跌,军工板块的强势并未扭转颓势。最后半小时资源股以钢铁为核心的集体反击打开局面,各指数微绿收官,在关键时点继续维持横盘整理格局

化工:继续推荐龙头新安股份、兴发集团—有机硅、草甘膦持续提价可期

零售:商贸零售行业投资策略—改善持续+催化密集+估值洼地=四季度超额收益

医药生物:医药行业3季报前瞻报告—龙头企业3季报延续较快增长,继续看好估值切换

汽车:德系强势爆发,“金九”销量大幅提升—2017年9月乘用车销量点评

计算机:无人驾驶系列之十二—Drive PX Pegasus构建无人驾驶“最强大脑”

家电:一张图看懂A股家电估值17w41—谁是下一个美的?

建筑工程:山东路桥—业绩继续保持快速增长,订单充足支撑长期发展

纺织服装:海澜之家—收购英氏婴童44%股权 涉足婴幼儿消费市场

建材:中材科技—风电龙头中材叶片,两海战略继往开来

今日(10月12日)市场在资源股的带动上在全天的绝大多数时候节节下跌,军工板块的强势并未扭转颓势。最后半小时资源股以钢铁为核心的集体反击打开局面,各指数微绿收官,在关键时点继续维持横盘整理格局。

上证指数在上午被煤炭钢铁引导下跌,虽然军工航天一路强势,在早晨积极对冲,维持指数横盘波动。5G概念依托于MA10的支撑,也积极反击。

但在上午11点之后,5G掉头向下。军工板块虽未下跌,但转入横盘震荡。随后钢铁和煤炭两个指数加速下跌,到14:19,上证指数见日内低点,随后在煤炭钢铁的引领下积极反弹。这两个黑色系指数在跌破MA60之后终于产生了较为明显的反弹走势。在最后40分钟的博弈中,上证指数和创业板指数分别在穿刺MA5的情况下快速拉回,主要指数微绿收官,沪深300指数微红收官。

从总体上看,350多个板块中红一绿二,涨跌幅超过1%的板块分别有8个和20个,个股涨跌停板39比1。仍然是温和调整走势。

从原则上看,上证指数在3400点下方的纠结主要是由于周期资源板块的快速回调,加上部分金融和科技板块的积极上攻造成,中小板指数已经走出非常类似于牛市第一波的形态,至少属于强势的X浪形反弹。

行业研究

【化工*点评报告】周铮/孙维容/姚鑫:继续推荐龙头新安股份、兴发集团—有机硅、草甘膦持续提价可期

有机硅中间体价格中长期看涨,供需格局显著改善。1)行业供需在未来较长一段时期内都将维持紧平衡。我国目前行业统计产能虽300万吨,但有效产能仅230万吨,开工率70%,需求约170万吨,供需目前处于紧平衡状态。未来新增产能极为有限,因为环保压力大、行业准入门槛提升(限制新建10万吨/年以下的生产装置);需求保持稳定增长,有机硅单体的65%用于生产硅橡胶,下游主要是建筑、汽车行业;22%用于生产硅烷偶联剂,下游主要是建筑、电子行业,预计未来有机硅市场需求年均增速4%~5%2)环保督察趋严将成为常态化,落后产能有望加速出清。有机硅产能超过30%均集中于浙江、山东两省,随着8月第四批环保督察组入驻浙江、山东、四川等8大省份,行业开工率整体下降,有效供给量减少。三四季度又是下游需求旺季,供需错配有望支撑价格持续上涨。3)原材料价格大幅上涨,构成价格强力支撑。有机硅中间体的主要原材料为甲醇、金属硅。自7月以来,由于环保原因硅粉企业平均开工率下滑,金属硅价格上涨近25%1.4万元/吨;甲醇价格上涨16%2650/吨,后期金属硅和甲醇价格有望维持高位走势,对有机硅中间体价格形成支撑。

原材料涨价叠加需求增长推动草甘膦价格上涨,景气上行趋势确立,价格有望继续上涨至3万元/吨。1)自2017年7月以来,草甘膦主要上游原料甘氨酸、黄磷由于环保督察趋严快速上涨,推动草甘膦价格上涨。其中,甘氨酸上涨92%至1.7万元/吨,黄磷上涨20%至1.6万元/吨,随着环保督察组深入调查,后续原材料价格走势继续看涨。2)海外农药巨头进入补库存周期、转基因种植面积持续提升拉动草甘膦未来2年需求稳定增长。2016年全球草甘膦消费量近80万吨,随着转基因作物在南美和北美渗透率逐步提升,未来草甘膦需求量将稳步增长;自2017年初海外农药巨头进入新一轮补库存周期,一般补库持续时间2年,预计未来2年草甘膦出口量将持续好转。

投资建议:强烈推荐新安股份、兴发集团。1)新安股份:有机硅龙头,现有草甘膦产能8万吨、有机硅单体产能28万吨,有机硅中间体原料金属硅实现较大比例自给,一体化优势显著,单吨盈利能力强。公司实现有机硅上下游一体化,以有机硅终端发展为重,大力进行有机硅新品研发,积极向下游拓展,提升高附加值产品的收入占比。2)兴发集团:草甘膦龙头,现有草甘膦产能13万吨、有机硅单体产能16万吨,草甘膦上游原材料甘氨酸全部自给,草甘膦成本优势显著、价差扩大明显。9月底公司现金收购仙隆51%股权,标的公司草甘膦产能5万吨,同行整合将巩固公司的龙头地位

风险提示:产品价格下滑、下游需求低迷、行业产能大幅增加。

【零售*点评报告】许荣聪/邹恒超:商贸零售行业投资策略—改善持续+催化密集+估值洼地=四季度超额收益

收入增长对利润的贡献程度大于费用压缩。A51只重点零售上市公司(剔除苏宁)2017H1营收同比增长5.3%,延续去年下半年以来复苏态势;净利润同比增长10.9%,主要来自于收入增长和费用率下降,两者分别贡献5.1%3.9%,扣非净利润同比增长22.5%。各细分行业运营状况均有明显改善,龙头优势尽显:1)百货行业复苏明显,强运营、重变革的龙头公司有望与其他公司拉开差距;2)超市行业分化持续,整体由粗放式扩张向精细化管理发展;3)黄金珠宝充分受益于中高端消费回暖。

行业回暖持续,龙头复苏更为明显。从百家重点大型零售企业来看,7、8月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长3.7%、2.9%,对比上半年3.1%的累计同比增速,复苏态势持续;如果从50家重点大型零售企业来看,则复苏态势更为明显,7、8月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长4.9%、7.1%,远高于上半年2.8%的增速。

未来零售行业收入增速恢复可持续。过去几年线下零售实体收入增长的低迷主要是由两方面因素带来,一是社会零售总额增速的下滑,二是电商高速增长分割线下蛋糕。目前这两个因素都已发生变化,社零增速已企稳回升,电商增速开始放缓,给线下留出更多空间。这种变化其实也是线下实体被倒逼增加体验业态的结果,线下零售经历了电商洗礼之后被动供给侧改革,旧业态门店或关闭或改造,新开门店以新业态为主,从同店收入增长来看也要明显高于老门店。

看好零售板块四季度超额收益。1)基本面:居民消费能力增长+地产销售回落对可选消费挤出效应减弱助力社会零售增速持续改善,加之电商增速放缓,给线下更大空间。同时四季度是消费旺季,预计3、4季度零售公司业绩进一步好转;2)催化剂:国企改革、巨头的新零售布局持续进行、基于价值重估的举牌、CPI回暖等等。

推荐标的:1)行业龙头:首选新零售布局领先、同店改善超预期的行业龙头,业绩有望持续超预期:推荐永辉超市、天虹股份、王府井,以及拐点显现的苏宁云商;2)国企改革:预计混改行情将升温,推荐重庆百货;3)稀缺标的:推荐宏辉果蔬,进入电商渠道后弹性较大。

风险提示:居民消费增速不及预期。

【医药生物*点评报告】吴斌/张同/李勇剑/蒋一樊:医药行业3季报前瞻报告—龙头企业3季报延续较快增长,继续看好估值切换

我们重点覆盖个股的3季报前瞻如正文表格所示。

我们预计2017年前3季度净利润增速30%以上的有:智飞生物(+4189%)、永安药业(+137%)、太极集团(扣非+125%)、片仔癀(+38%)、乐普医疗(+38%)、益丰药房(+36%)、爱尔眼科(+34%)、长春高新(+33%)、安图生物(+31%)、康弘药业(+30%)、葵花药业(+30%)、通化东宝(+30%)、沃森生物(预计前三季度亏损4000万,同比减亏83%);

我们预计2017年前3季度净利润增速20%以上的有:华东医药(+27%)、鱼跃医疗(+27%)、老百姓(+27%)、丽珠集团(+23%,不包含土地转让收益)、欧普康视(+22%);

我们预计2017年前3季度净利润正增长的有:华润双鹤(+17%)、一心堂(+13%)、华润三九(+13%)、云南白药(+10%)、华兰生物(+7%,预计扣非+15%)、中新药业(+7%)、东阿阿胶(+7%)。

整体来看,我们覆盖个股3季报业绩多数都符合前期预期。零售药店继续上半年的快速增长;处方药龙头企业也延续了上半年的增速;血液制品行业3季度收入好于2季度,显示行业最困难的时候已经过去,之后则等待静丙学术推广带来行业复苏;

投资策略上,我们认为创新(包括创新药、创新器械、创新技术)将继续是明年的主要投资逻辑之一,研发管线对于提升上市公司的估值将越来越重要,可以关注研发实力优秀、估值尚合理的企业,如华东医药、丽珠集团、翰宇药业、乐普医疗等,以及有新药已经上市或即将上市的公司,如通化东宝、长春高新等,创新检测技术公司如透景生命等。

风险提示:上市公司业绩不达预期风险。

【汽车*点评报告】汪刘胜/寸思敏/李懿洋:德系强势爆发,“金九”销量大幅提升—2017年9月乘用车销量点评

1、“金九”销量大幅提升,4季度有望持续回升

根据乘联会9月乘用车销量信息(36个品牌),对应乘用车总销量197万辆(零售口径),同比增长5.7%,环比增长10.5%,累计销量1263万辆,同比增长4.3%,且九月高增速建立在16年9月高基数基础之上,环比高增速可以印证“金九”销量观点。我们认为9月市场表现略超预期,“金九银十”有望延续,预计4季度销量有望持续回升。

2、德系爆发日系强势,美系自主稳步提升

分品牌来看,对累计破10万辆的品牌统计发现,9月同比增速从最高的东南汽车(+53.08%)到最低的奇瑞汽车(-45.06%)。分谱系来看,德系(同比+16.94%)强势爆发,日系(同比+9.81%)保持高增速,自主(同比+2.17%)、美系(同比+2.27%)保持稳步提升,韩系(同比-18.38%)继续保持下滑态势;而从1-9月累计销量来看,日系(累计同比+11.88%)、自主(累计同比+16.66%)均保持高增速,德系(累计同比+5.37%)下半年全面复苏,美系(累计同比+0.36%)同比持平,韩系(累计同比-33.34%)则继续保持负增长。

投资逻辑:随着上半年诸多利空因素消除,三季度销量保持稳步回暖趋势,我们认为汽车销量“金九银十”有望延续,四季度销量有望持续回升,白马行情仍将持续,重点推荐大众产业链,维持行业“推荐”评级。

【计算机*点评报告】无人驾驶系列之十二—Drive PX Pegasus构建无人驾驶“最强大脑”

事件:英伟达在10月10日慕尼黑举办的GTC Europe 2017推出了两个重量级产品:1)世界上首个针对无人驾驶出租车打造的车载计算机Drive PX Pegasus;2)自动驾驶汽车可以感知内外部的软件开发者套件Drive IX SDK。

构建“最强大脑”,无人驾驶渐行渐近:本次英伟达Drive PX Pegasus的推出验证了我们今年1月在深度报告《从CES 看无人驾驶大变革——无人驾驶系列之八》中提出的:无人驾驶行业有望加速发展的判断。短短10个月,无人驾驶计算平台的算力已提升10倍,我们认为随着无人驾驶行业软硬件的快速迭代以及相关法规持续推进,人们离真正无人驾驶汽车应用的时间也会加速接近,持续强烈看好相关产业链的巨大投资机会。

车载计算平台快速迭代升级:Nvidia Drive PX系列产品是针对汽车推出的开放式人工智能计算平台。自2015年CES公司推出Drive PX以来,最新推出的Drive PX Pegasus已经是第四代产品。基于Drive PX计算平台,Nvidia建立了完善的智能驾驶开放体系。体系包含了Drive AV和Drive IX,两者分别体现了自动驾驶能力与车辆与人的交互能力。

车载系统算力快速提升驱动智能驾驶行业加速前行:Drive PX Pegasus搭载了两款 Xavier系统级芯片。SoC上集成的CPU也从8核变成了16核,同时增加了2块独立GPU。计算速度达到320TOPS(Tera-Operations Per Second),相当于2017年1月推出的PX Xavier的10倍,算力能够支持完全自动驾驶系统。

投资建议:随着无人驾驶计算平台等核心软硬件能力的快速提升,智能驾驶行业加速发展,无人驾驶落地或快于市场预期。我们继续强烈看好无人驾驶产业链的投资机会,继续重点推荐:四维图新、科大讯飞、东方网力。关注:东软集团、荣之联。

风险提示:技术发展缓慢风险;无人驾驶监管风险。

【家电*点评报告】纪敏/吴昊:一张图看懂A股家电估值17w41—谁是下一个美的?

投资思考:照进现实的估值国际化。据港股通近一年交易数据, A股家电至少是最有希望实现估值国际化的板块之一。基于良好的境外投资者沟通,美的集团000333成为“外资”增持最多也是率先接轨国际估值的A股家电蓝筹。老板电器和青岛海尔600690则是近一个季度以来“外资宠溺”榜上的新进成员,这意味着海尔与美的之间的估值落差有可能成为其市值上行的潜在逻辑,但有趣的却是可以观察“更擅长博弈的内资”能否成为海尔追赶美的的另一股力量(《青岛海尔-效率改善与GEA协同超预期0908》)。引起重视的还有格力电器000650和小天鹅000418

《谁在定价A股家电?0923》-“近年来A股市场风格偏向价值且“外资”不断涌入,一定程度上重构了家电板块的估值(CS家电的PE中枢较历史均值溢价+19%)基准:1,价值蓝筹,估值中枢对标海外得以抬升,如美的集团等; 2,周期成长股,如厨电(老板电器)的估值波幅收窄,底部抬高。”家电板块估值的周期波动显然不会被熨平,但“与时间为友”或许会变得更有现实意义。

《“外资”为何青睐家电蓝筹?0608》- “我们要寻找的生意,是在稳定行业中具有长期竞争优势的公司。需要避免的是那种收入增长虽然迅速,但需要巨大投资来维持增长的公司。” -沃伦·巴菲特。以“固定资产周转率”+ROE+“分红和预期回购能力”-(市值-净现金)/过往三年平均盈利,等指标评估优质家电蓝筹均位居A股市场前列。

《美的集团 000333-长线资金强化定价权,分部法彰显价值 0915》-“相较年初的估值提升,美的PE+31%格力+13%。我们预计外资(QFII和深港通)持股美的占比已经超过20%,对企业估值的影响力已经十分显著。”近些年完成的对海外家电品牌(全球化+高端化)以及Kuka的并购,已经为美的估值体系注入了新的影响因子。若以2017年盈利为参考分部估值(大家电+小家电+机器人),公司的合理市值区间为3000~3400亿(2017年17.8-20xPE)

“港股通”十大金股。近一月“北向净买入”前十名(亿元,CNY):美的集团29.8中国平安16.9伊利股份12.2青岛海尔11.9洋河股份8.4格力电器7.9老板电器7.6比亚迪7.2招商银行5云南白药4.3。

风险提示:地产景气下行超预期、原材料价格波动超预期

【建筑工程*点评报告】山东路桥(000498)—业绩继续保持快速增长,订单充足支撑长期发展

事件:

公司公布2017年前三季度业绩快报,实现营收78.62亿元,同比增长86.90%,实现归母净利润4.11亿元,同比增长65.87%,EPS为0.37元/股。

评论:

1、前三季度营收和利润继续实现快速增长

公司前三季度实现营收78.62亿元,增长86.90%,我们认为主要受益公路投资增加,公司新签订单较多,年初至今公告新签152.50亿元,是16年营收的1.87倍,且项目推进较快;实现净利润4.11亿元,增长65.87%,增速低于营收,我们认为主要因为:1)受营改增影响,营业税金及附加相比去年会有所增加;2)单个项目体量变大,利润率预计有所下降,此外,由于钢铁等价格上涨,材料成本有所提升。

分季度看,Q1/Q2/Q3营收分别增长108.20%、117.82%、62.26%,Q3增速虽有所下降,但仍保持高水平;净利润方面,17Q1相比去年同期扭亏为盈,Q2净利润增长71.84%,Q3增长32.11%,增速有所下降,但仍快速增长。2017年全年营收预算为117.48亿元,前三季度完成预算数的66.92%;净利润预算为5.57亿元,前三季度完成预算数的73.79%;假设今年四季度净利润能够达到去年同期5.75%的增速水平,全年预计可实现6.03亿元的净利润,较预算数增长8.34%,较16年同比增长40.34%。

2、背靠大股东,受益山东省公路投资建设,订单有望延续增长

“十三五”期间,山东省计划新建高速公路2252公里,相当于全省前三十年累计建设规模,仅高速公路建设方面将至少投资1723亿元,空间可观。公司控股股东山东高速集团是山东省内最大的高速公路和桥梁建设发包方,作为其旗下路桥施工的龙头企业,公司在拿单方面将具备明显优势。

受益于山东省公路等投资快速增加,公司订单有望继续保持较快增长。此外,公司在做优做强路桥主业的同时,全面开发铁路、市政、建筑、养护、隧道等市场;并且与外经公司的同业竞争问题解决,跟随“一带一路”战略及借助海外平台,公司海外业务有望实现增长。

3、背靠大股东,拿单有优势,受益山东公路建设,维持“强烈推荐-A”评级

山东公路建设投资空间广阔,公司背靠大股东,订单将有望保持高增长;同时,同业竞争问题得以解决,利于公司海外布局,预计17、18年EPS分别为0.54、0.68 元/股,对应PE为15.9、12.5 倍,维持“强烈推荐-A”评级。

4、风险提示:投资不及预期,项目推进不及预期,回款风险

【纺织服装*点评报告】孙妤/刘丽:海澜之家(600398)—收购英氏婴童44%股权涉足婴幼儿消费市场

事件:17年10月7日,全资子公司海澜投资以自有资金6.6亿元受让英氏婴童44%股权,正式涉足婴童消费市场,同时在6个月内海澜有权以18.5亿元的估值,追加5000万投资收购英氏2.7%的股权。

点评:

1)英氏婴童是一家集设计、研发、销售高品质婴儿用品以及代理国内外多家知名母婴用品品牌于一体的公司,经过十余年的发展处于国内婴童市场第一梯队。16年/17年1-8月实现收入分别为7.22亿元/3.72亿元;实现净利润分别为3635万元/681万元;净利润率分别为5%/2%。渠道主要以一二线城市主流商场以及电商为主,线下直营店300家,线下直营和电商业务贡献收入70%。此次收购对应18PE12.5X,估值合理,考虑到主品牌的发展及英氏集团婴童业务的潜在整合增厚,18-20年有望实现英氏承诺的1.2/1.44/1.73亿元,年均20%的增长目标,对应18PE12.5X。

2)国内婴童行业处于成长期,成长空间大,行业集中度低,领先企业具有较大发展机会。

3)海澜主业见底,17年收入有望实现大个位数增长,中长期而言,公司发展相对稳健,经营指标行业领先。同时公司与阿里达成战略合作,加强市场后期对电商业务的预期;投资UR涉足快时尚领域;投资英氏涉足婴童领域,长期看有望增加业绩弹性。

4)投资建议:鉴于海澜主业见底,坪效等反映单店质量的指标仍处于业内较为领先的位置,后期随着大量新店逐步进入成熟期,同店收入降幅逐渐收窄,且对加盟商分成比例的降低有利于增厚公司业绩。目前公司总市值487亿,暂不考虑投资UR以及英氏婴童对业绩的影响,对应17PE15X,若考虑英氏婴童并表因素,对应18PE13X/19PE11X,估值不高,且现价与2月到期的员工持股价15.2元倒挂,在下行风险可控背景下,可在底位把握绝对收益空间。

5)风险提示:产品适销度下降,造成返货压力;供应商资金链承压的风险;独特的运营模式导致报表库存风险较高;终端需求持续不振的风险。

【建材*点评报告】郑晓刚/戴亚雄:中材科技(002080)—风电龙头中材叶片,两海战略继往开来

度电成本下降,政策支持,国内风电装机大发展:2009-2016年,全球陆上风电的度电成本,下降了66%,多国采取补贴政策,全球风电装机较快发展。而国内市场是主动力,新增装机容量的占比超过40%,其次是美国(15%)、德国(10%)、印度(6.6%)等。国内新增装机容量,2006-2016的年均复合增速超过30%,政策的规划和支持起到了很大作用,未来风电平价上网将开拓更大市场。国内市场已基本由国内企业主导,风电整机企业的份额,前5名超过80%。风电叶片的成本在机组中占比达到20%,估计每年的市场规模约为150-200亿元。

风电叶片,发展空间依然广阔,盈利能力还能提升:(1)大功率风机份额提升,国内新增装机,2010年以1.5MW机组为主导,而2016年以2.0MW机组为主导,占比超过60%,大叶片成为趋势。(2)新增装机维持高位,7月份,国家能源局提出2017-2020年全国风电新增建设规模分别为30.65GW、28.84GW、26.6GW、24.31GW。(3)海上风电加速发展,风电“十三五”规划,到2020年底,海上风电并网装机容量达到5GW以上,开工容量超过10GW,而2016年底海上风电累计装机容量仅为1.63GW。(4)风电招标容量处于高位,投标价格有所下降,但叶片龙头企业依然有较好的盈利空间,原材料国产替代、技术进步将进一步降成本。

中材叶片,国内龙头,“两海”战略:(1)市占率持续提升,达到23%,连续6年领跑中国风电叶片市场,并跻身全球前三甲。(2)优化产品结构和产能布局,均价稳中有升,毛利率有提升空间。(3)全面进入国内前十名整机商供应商体系,并为某国际知名主机厂商开始批量供货。行业龙头金风科技,作为大客户和股东,为中材叶片的发展提供有力支持。(4)加快海外和海上风电布局,风电回暖,将进入向上周期,业绩弹性大。(5)产品质量具备国际竞争力,与LM、TPI相比,进军海外有明显价格优势,在集团支持下财务状况更稳健。西门子横向整合歌美飒,GE垂直整合LM;中材叶片、中复连众同属中国建材集团,两者总产能达到16GW,位居世界第一,未来有望深度开展业务整合与协同。

投资建议:风电新增装机将维持高位,海上风电加速发展,中材叶片作为国内龙头,“两海”战略打开新的发展空间,行业回暖带来业绩弹性,原材料国产替代、技术进步促进成本下降。泰山玻纤,产能提升与成本下降还有空间。锂膜有望投产1.2亿平米,2020年产能目标10亿平米。预计2017-2019年EPS为1.01/1.74/2.11元,我们上调目标价至40元。

风险提示:风电装机大幅下滑,玻纤价格大幅下降,锂膜业务不达预期等。

国内挖掘机前三季度销量同比增长逾一倍

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2017年1-9月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品101935台,同比涨幅100.1%。国内市场销量(不含港澳台)95291台,同比涨幅109.5%。出口销量6607台,同比涨幅22.5%。9月,共计销售各类挖掘机械产品10496台,同比涨幅92.3%。国内市场销量(不含港澳台)9525台,同比涨幅96.1%。出口销量966台,同比涨幅60.2%。

可跟踪:柳工、法兰泰克等。

三部委联合印发《农机装备发展行动方案(2016-2025)》

工信部、农业部和发改委联合制定印发《农机装备发展行动方案》,明确了抓好主机产品创新等五大专项的重点任务和相应的政策措施。农业部以推动实施“农机农艺融合”“公共服务平台建设”等专项为重点,推出了一系列的政策举措。

可跟踪:星光农机、中联重科等。

北京印发《北京市足球改革发展总体方案》

北京印发《北京市足球改革发展总体方案》,力争2030年年底前,本市新建或改建1至3座可容纳5万人左右的专业型足球场。

可跟踪:雷曼股份、双象股份等。

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