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2019年02月03日 00:35来源:未知手机版

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科创板对资本市场影响几何?50万元、24个月投资门槛会产生何种效应?投资者又如何挖掘科创板机遇?

随着科创板征求意见稿新鲜出炉,1月31日,全景·聚焦科创板线上沙龙第一期圆满举行。当晚全景网邀请了联讯证券新三板首席分析师彭海,围绕科创板对资本市场的影响,企业把握科创板机遇以及未来的投资机会,与投资者投展开互动,思维碰撞。

 

彭海预计科创板市场规模将达3000亿元;由于科创板存在50万门槛,对个人投资建议通过认购公募基金参与其中。

以下为彭海线上分享干货:

科创板对资本市场影响几何?

科创板整个时间进程都是很快的,预计今年的5、6月份会出台第一批企业。

对于整个资本市场上的影响方面,文件出台后都较为明确,在整个资本市场上的定位都是比较高的。从用词来看,“增强资本市场上对我国关键核心技术创新能力的一个驱动,服务。”这里面包含完善的资本市场上的一些基础制度,然后支持上海的国际金融中心和科技创新中心的一个建设。

所以从整个放在我们资本市场上的一个角度来说的话,整个定义都是比较高的,对标的肯定是国际化市场,所以在之前市场上有猜测,拿来跟新三板比,或者跟创业板比,整个相对比的意义并不大。

我们更多地是希望大家去关注,科创板对整个资本市场上有什么样的影响。

大家较为关注的一个是科创板企业的质地问题。上交所给了五条标准,从五条标准来看,基本上是以市值为核心,其实与之前的新兴战略板,具有一定的相似度。但是也可以看到五条标准各有侧重点。

对于这五条标准的,之前很早也给大家做过一个测算。当时放在整个资本市场上的角度就是,这五条标准对创业板包括未来要去IPO的一些企业,大概到底是属于一个什么样的情况。

我们取了从2017年1月1日到2019年1月8号,这一区间段的创业板中已经发行的次新股的财务数据,跟其上市前的财务数据,拿科创板的上市标准去进行了一个筛选。

因为第五项标准,它是带市值的,然后,有些未盈利的有些特殊性的一个选项,所以我们主要是跟财务数据当中前四项当中有明确财务数据的一些指标去进行一个核算。

核算的结果大概是,同时符合科创板前面四项标准的创业板企业为3家,同时符合其中的三项的有36家,同时符合两项的是有35家,只满足其中的一项标准的为70家,合计是144家(已剔除重复项)。在2017年1月1日至2019年的1月8日期间,整个创业板近两年中上市了171家公司,也就是说,按这套标准来看,96%的创业板的股票是符合这个标准的。

当然上述提到的96%的企业是符合标准的,实际上主要是从官方的最低的一个门槛去看。当然,如果从实际操作当中,创业板的企业包括创业板第一批发行的一些个股,与当时创业板的发行的一个标准来说的话,最终上报的企业整个质地是远远高于官方的标准的,基本上从各指标来说,最低的都会在两到三倍,财务的指标高于五到六倍的也有,所以整个创业板当中,如果按执行的标准来说的话,能符合这个标准的企业较少。

这当中,如果再去细分,就纯按官方的一个标准来测算,以前面提及的144家作为标的,这里面多数企业是偏向符合这种标准的,更多的是,符合盈利的要求。但是如果说,按整个科创板的标准来看,按研发和市值测算,满足的数量则相对较少。

也就是说,按这个逻辑去看,科创板首批包括前面几批,为了不跟创业板形成一个完全竞争的关系。科创板所注重的标的,应该更加注重的是市值和研发能力,所以对盈利的要求反而是较低的。这样在整个实际操作过程当中才能出现一个差异化,所以我们预期整个创业板和科创板的首批或者前面几批的标准,企业是会远远高于五大官方标准。

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