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信达期货:5月21日有色金属早评

2020年05月22日 03:04来源:未知手机版

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供给方面:利润修复减产放缓复产推进;成本端:氧化铝反弹动力煤弱势,利润有所改善。升贴水方面:国内现货升水走弱,LME则大幅贴水;库存方面:LME库存连续升至142万吨,上期所降3.66万吨至35.23万吨,社会库降4.3万吨至103.7万吨。近日铝价呈现高位震荡,重心略有下降,其中内强外弱格局延续,铝锭进口盈利窗口历史性打开,施压国内继续看涨预期。目前来看,由于房地产、基建抢工推动导致下游消费强劲,但随着价格反弹,下游继续囤货意愿下降,且废铝替代幅度降低,而供应端亦同时受利润回升,减产消失复产开始逐步推进,从库存下降放缓也能侧面印证。目前来看,现货端支撑仍在,但开始走弱,需求边际放缓,进口套利窗口打开,铝价继续上行压力较大,操作上多单可谨慎持有。

昨日沪铜期货价格有小幅度回落,收于43730元/吨。现货方面价格基本保持稳定,废铜持续偏紧,价格也小幅上升,TC保持不变,洋山铜溢价基本保持稳定,成交量有较大的上升。基本面方面变化不大,矿端持续偏紧,冶炼厂限产情况以基本确定,国内国外库存均有较小幅下降,本周保税区库存有小幅度下跌,进口维持亏损,沪伦比值下降,废铜库存有所下降。宏观上,基本保持平稳,铜价近阶段上下波动主要受疫情影响,上周下跌明显,近两日保持在43000元/吨左右,高位压力开始体现,近期震荡,需要谨慎对待。短期受宽松政策刺激,宏观环境转暖,国内需求恢复及矿端的扰动也带来短期供需的好转,铜价反弹走势。但是随着利好因素的消化,上涨动能渐弱。随着海外封锁的逐渐解除,铜矿及废铜的进口供应有望于 5 月下旬开始恢复,届时将削减供应端的支撑,而同时需求端面临的出口压力可能会开始显现,铜基本面面临阶段性转弱,短期或有回调。操作建议:继续观望,多单谨慎持有。

(责任编辑:简儿)

标签:信达期货

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