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变与不变 两会明确2021年金融工作单

2021年03月06日 06:26来源:未知手机版

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一年一度的全国两会开幕,2021年金融工作主轴再度明确。

3月5日公布的2021年政府工作报告未提降息、降准,而是强调稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,积极的财政政策要提质增效、更可持续。业内人士认为,这意味着社会融资规模和广义货币向名义GDP增速靠拢,以稳住宏观经济杠杆率。

此外,政府工作报告连续三年对大型商业银行普惠小微企业贷款增速提出要求,今年在30%以上。为降低实体融资成本,首次明确“优化存款利率监管”、创新供应链金融服务模式。

报告指出强化金融控股公司和金融科技监管,确保金融创新在审慎监管的前提下进行。金融机构要坚守服务实体经济的本分。有业内人士表示,这或许意味着金融防风险任务仍要继续,包括去年宏观杠杆率不降反升,政府债务风险尚未真正破题,银行高风险机构尚未整改完毕,资管新规依然处于过渡期,互联网金融风险、反垄断等诸多问题仍待解。

稳杠杆:支持实体的同时,资产价格不能太高

自中央经济工作会议至今年两会,稳杠杆一直是主题之一。

2021年政府工作报告指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。把服务实体经济放到更加突出的位置,处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持流动性合理充裕,保持宏观杠杆率基本稳定。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对于财政政策,政府工作报告指出,积极的财政政策要提质增效、更可持续。今年赤字率拟按3.2%左右安排,比去年有所下调,拟安排地方政府专项债券3.65万亿元。

为对冲新冠疫情冲击,去年社会融资规模增长13.3%,广义货币(M2)增长10.1%,大幅高于经济增幅。受此影响,国家金融与发展实验室今年2月发布的数据显示,2020年,我国宏观杠杆率增至270.1%,较上年增长23.6个百分点,其中,非金融企业部门杠杆率上升了10.4个百分点。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为,财政政策的收紧比市场预期的要更加温和。专项债的额度(3.65万亿人民币)和预算赤字率(3.2%)的设定,其实是高于市场预期的。货币政策方面,鉴于经济复苏依旧面临各种困难和不确定性,政策制定者重申不会急转弯,并将着力于把握促增长和防风险的平衡。从总量来看,社融、M2等增速将有所下行,但仍将保持相对充裕,1年期LPR或将维持在3.85%水平。与财政政策一样,相信央行也会致力于增加对中小企业、民营经济等的信贷支持,例如规定大型商业银行普惠小微企业贷款增长30%以上(仅略低于去年40%的目标)、延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策等。

“中央的政策目标是明确的:要在防范系统性风险的前提下追求增长,且不追求过高增速。”恒生中国首席经济学家王丹认为,宏观政策2021年将趋于正常化。财政支出力度不及去年,这意味着政府主导的投资力度将减弱。货币供应量相对于去年也会偏紧。房地产市场政策延续了过去几年的“房住不炒”。

政府工作报告明确GDP预期目标增长6%以上,一是可能与今后目标平稳衔接;二是集中精力推动高质量发展。在此情况下,去年大幅增长的杠杆率是否可以适当下降,地方政府隐性债务处置是否加快,答案是,与此配套的货币政策更偏紧,流动性不会像去年那么宽松。

助小微:首提存款利率监管、供应链金融

今年政府工作报告要求,大型商业银行普惠小微企业贷款增长30%以上。此前2018年、2019年分别明确小微企业贷款增速高于各项贷款平均增速,大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。

银保监会数据显示,2020年末,全国普惠型小微企业贷款余额15.3万亿元,增速超过30%,其中5家大型银行增长54.8%。

“银行仍会继续大力度投放经营贷。”一位大行人士表示,经营贷推行一两年了,银行需求很强烈,也开始采用互联网贷款模式,但仍会严查避免经营贷流入楼市问题。

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