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华富基金人才储备不足只好“一拖多” 五任老总难改发展颓势

2019年12月08日 10:56来源:未知手机版

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Photo by Tierra Mallorca on Unsplash

《金证研》沪深金融组 杨冰/研究员 苏果 洪力/编审

不少基金公司,靠着委外基金做大规模,一只基金占据半壁江山的不在少数,但像华富基金这样一只产品占公司规模的百分六十以上,而这一只基金产品又仅有一个机构客户,单个机构占比94.70%,还是比较少见的。这就是华富基金旗下的华富天益B,截至2019年9月末的规模为290.95亿元。

华富天益B,在华富基金体系中不只是一个例外,而是普遍现象。查看华富基金旗下基金三季报可知,单个机构客户所持份额占比达到20%以上的比比皆是,例如华富福瑞三个月定开债就只有一个机构客户,单个客户占比99.78%。华富恒盛纯债A,单个机构客户占比99.97%。华富恒利A,单客户占比到达84.82%。华富恒稳纯债A,两个机构客户各占比49.82%。从上述统计数据可知,华富基金的固收类基金中,机构委外资金定制的痕迹明显,华富基金的规模发展依赖上这种机构委外资金。 一、债基清盘又遇募集失败,固收类隐患重重“风光不再”

固收类基金,一直都是华富基金发展主轴。今年以来,华富基金发行了华富恒玖3个月C、华富5年恒定久期国开债A/C、华富安兴39个月定开债A/C、华富恒裕纯债A/C、华富恒欣纯债A/C。其中,华富5年恒定久期国开债A的规模为10.73亿元,华富安兴39个月定开债A为69.01亿元。

但华富基金旗下的债券基金,今年的业绩分化明显,业绩最好的华富可转债今年以来的净值增长率达到了21.63%。同时,另有7只基金(份额分拆统计),今年以来的净值增长率跑输业绩基准;11只基金(份额分拆统计),成立以来的净值增长率跑输业绩基准。

其中,华富安福混合型债券今年以来的净值增长率仅为0.88%,跑输业绩基准-2.61%。到今年11月21日,成立至今的净值增长率仅为2.6%,跑输业绩基准-9.08%。该基金属于混合型债基,债券资产的比例不低于基金资产的80%,股票、权证等权益类资产比例不超过基金资产的20%。从该基金各季度的季报分析其资产配置状况,其2018年年末、2019年第一季度的股票仓位为零,直到2019年二季度的股票仓位才提高到6.17%,可以说是错过了2019年一季度那波可观的涨势。

作为一只混合型债基,华富安福优势正是在于其灵活的仓位,在股票市场良好时可以配置不超过20%的股票,以获得股市的超额获益。从中可以看出该基金的基金经理操作偏保守,择时能力有待提高。

截至2019年9月30日,华富安福规模仅为0.13亿元,已经沦为一只超迷你基金。该基金在2018年12月末时份额和规模还有1.52亿份、1.54亿元,只是到了2019年3月末时遭遇巨额赎回,份额和规模断崖式下降仅剩下0.41亿份、0.43亿元。

华富恒稳纯债A/C,今年以来的净值增长率跑输业绩标准-1.4%、-1.86%,成立至今的净值增长率跑输业绩基准-3.73%、-6.53%。从今年以来各季度的涨势来看,一、二、三各季度的涨势分别0.84%、0.42%、0.91%,而同期的同类平均为2.84%,0.17%,1.53%,在同类中排名分别为1314/1682、1042/1822、1341/1964,今年以来的业绩大部分时间落后同类平均水平,排名经常处于后三分之一位置。

对于华富恒稳纯债A/C来说,最诡异的是其规模的剧烈变化。从规模走势来看,华富恒稳纯债A的规模从2017年3月31日后一直稳定在0.1亿元以下,这种局面维持了一年多。直到2019年6月30日,规模从上一季度的0.05亿元飙升至14.09亿元,规模增长达到惊人的28690.06%。华富恒稳纯债2019年3季度的季报披露,该基金仅有两个机构客户,这两个机构客户的持有比例各49.82%,明显这时期有巨额的机构委外资金大笔申购该基金。

而对于债券基金来说,面临的问题不仅仅是业绩差,还有规模迷你化。截至三季度共有6只基金(份额合并统计)的规模在一亿元以下,其中华富安福的规模仅在一千万元左右。而华富恒利A/C的规模也仅仅是刚刚过一亿元。对于规模过小的基金,难逃清盘的命运。今年3月28日,华富基金旗下的中长期纯债基金华富恒悦定开清盘,这仅仅只是开始,未来这些迷你基金所面临的清盘风险,或将有增无减。

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